Anthropic 递交史上最大 IPO 申请、估值最高 2 万亿美元，A 股尾盘跳水科创 50 跌 4.8%
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当地时间 10 月 26 日，Anthropic 向美国证监会公开递交 S-1 招股书，拟以代码 “ANT” 登陆纳斯达克，计划 11 月 16 日当周上市，募资规模可能达 1000 亿美元甚至更多，对应估值 1.5 万亿至 2 万亿美元——若落地将刷新全球 IPO 纪录（现纪录为 SpaceX 今年 6 月募资 750 亿美元）。招股书最刺眼的一组数字是：上半年营收 162.86 亿美元、同比增长约 13 倍，净亏损却高达 807.48 亿美元。同日 A 股却走出一根与外围完全背离的阴线：隔夜纳指涨 0.82%、日经涨 1.73%、韩国综指涨 3.09%，沪指高开冲上 3708.20 后一路阴跌，尾盘半小时加速跳水，最终收在 3648.30（-1.33%），科创 50 重挫 4.81% 创年内新低，全市场 4922 只个股下跌。油价则继续从近半年高位回落，WTI 失守 101 美元，黄金重返 4050 美元上方。
来源：证券时报 / 每日经济新闻 / 中国基金报（10/27）｜行情为 10/27 收盘与 23:00 前后盘中报价
AI 科技
AI & TECH01
今天的主线很清楚：AI 公司开始把账本摊到阳光下，同时把单个 token 的价格打到骨折。
Anthropic 招股书全口径曝光：335 页、807 亿美元净亏损、6000 亿美元算力承诺 ★★★★★
这份 335 页文件把一家前沿实验室的经济学第一次完整摆上台面。收入端：2026 年上半年营收 162.86 亿美元，上年同期仅 11.63 亿美元，增长约 13 倍；2025 年全年营收 45.85 亿美元。第三季度营收环比增 45% 至 168 亿美元，增速较二季度放缓。利润端：上半年净亏损 807.48 亿美元，其中约 723.88 亿美元来自可转债、SAFE 等金融工具的公允价值变动——公司估值涨得越猛、这部分账面损失越大，并非现金支出；剔除后经营亏损由上年同期 21.35 亿美元收窄至 6.93 亿美元，调整后经营利润转为盈利 16.2 亿美元，经营活动现金流净流入 39.29 亿美元，首次转正。成本端：上半年算力与基础设施支出 89.45 亿美元（上年同期 23 亿），未来算力承诺总额超 6000 亿美元、最低付款义务约 4170 亿美元，其中与 SpaceX.AI 的协议最高 1205 亿美元、期限至 2029 年。客户结构：年付费超 10 万美元客户 1.19 万家、超 100 万美元 1900 家、超 1000 万美元约 250 家，净收入留存率 900%，前五大客户贡献约 25% 营收、单一客户均未超 10%。承销团由高盛、摩根士丹利牵头，共 24 家投行参与。招股书用近三分之一篇幅写风险因素，明确警告技术若缺乏安全防护与监管，可能对人类构成“灾难性或生存级别”风险；公司同时表示可预见的未来不派息。
OpenAI 发布 GPT-6.1 Terra：API 价格腰斩，复杂任务单次成本仅 Opus 5.5 的九分之一 ★★★★
定价是这次发布的核心：输入 1 美元／百万 token、缓存输入 0.05 美元、输出 5 美元，标准 API 价格较 GPT-5.6 Terra 与 GPT-6.1 Sol 均降 50%，仅为旗舰 GPT-6 Astra 的十分之一；上下文窗口 105 万 token，最大输出 12.8 万。能力侧，Agents’ Last Exam 中等推理强度下得分比 GPT-5.6 Terra 高 15 个百分点、成本约为其三分之一；最高推理强度下相较 Claude Opus 5.5，token 效率超 3 倍、单价仅四分之一，单任务成本低约 9 倍。Terminal-Bench 4.0 解决率 50.3%，上一代公开成绩仅 21.5%；内部事实性测试中低推理强度幻觉率从 53.6% 降至 16.7%，最高档降至 4.3%。OpenAI 同时说明，最复杂的软件工程与深度研究任务仍应交给 Sol 与 Astra——Terra 的定位是“放进循环里跑一千次”的那颗模型。该模型已向 ChatGPT Plus／Pro／Enterprise／Edu 开放，并进入 ChatGPT Work 与 Codex。
Meta 启动 950 亿美元股权融资，英伟达、AMD、博通有意认购 50 亿美元 ★★★★
融资分两步：先启动约 350 亿美元公开增发，含约 225 亿美元A 类普通股与约 125 亿美元存托股份（代表 A 类强制可转换优先股，涉 2.5 亿股）；再设一项最高 600 亿美元的市价增发（ATM）计划，挂钩 2027 年一季度才上市的无投票权 C 类股，合计 950 亿美元。英伟达、AMD、博通已表达意向，拟合计认购最多 50 亿美元A 类股（不具约束力）。资金投向“AI 基础设施与个人超级智能”。财务背景并不轻松：Q3 营收 646 亿美元、同比 +26% 超预期，但全年资本开支指引 1350 亿—1450 亿美元，自由现金流首次由正转负，未来支出承诺总额从 7 月的约 7000 亿美元升至 8250 亿美元。市场用脚投票，Meta 周一收跌 1.9%。高盛测算 2026—2031 年全球 AI 算力、数据中心与电力支出合计可达 7.6 万亿美元。
存储链集体反攻：SK 海力士涨 7%、三星涨近 5%，长鑫盘中市值重返 3 万亿 ★★★
隔夜费城半导体指数收涨 2.82%，美光涨近 3%、博通与 AMD 涨超 2%、英伟达涨 2.4%；27 日亚洲时段 SK 海力士涨逾 7%、三星电子涨近 5%、铠侠涨 6.8%、爱德万测试涨 7.3%。逻辑来自卖方密集看多：RBC 预计 2027 年 HBM 价格再涨 80%—100%，“存储荒”延续至 2027 年；野村指出 2027 年存储供应量与价格已通过长协锁定，且违约罚金可达年度需求价值的 50%—100%，构成需求的“粘性”。长鑫科技（688825）盘中一度涨超 4%、市值重返 3 万亿元，前三季度预告营收 2650 亿—2700 亿元、净利 1310 亿—1325 亿元，同比扭亏（上年同期亏损 52.80 亿元）。反向警示来自韩国央行：若美国 AI 资本支出放缓，韩国芯片出口可能减少 500 亿—1000 亿美元。另据 OpenRouter，上周全球大模型调用量 188 万亿 token，前五名全部为中国模型，DeepSeek V4.1-Flash-1017 以 33.6 万亿 token 居首、环比 +801%。
财经
FINANCE02
央行今天同时做了两件事：给债市装了一道“防赎回”的保险，又向银行间市场投放了超过一万亿元。
央行设立“债市非银大额赎回互换便利”，股债双稳市机制成形 ★★★★★
工具适用场景被严格限定：资管机构面临群体性流动性风险、债市出现系统性压力时，具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人可向央行借入央行票据用于回购融资，用以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的合规债券或份额，并向央行抵押。权威专家定调：这是“救市场而非救机构”，属特定情景下的应急安排，不是日常流动性供应；同时仍遵守央行不得对非银机构发放贷款的规定。市场普遍将其与股票回购增持再贷款等股市工具并列，视为“股市＋债市”双稳市框架补齐最后一块拼图。今日资金面印证了宽松：央行开展 4120 亿元7 天期逆回购（利率 1.40%）＋ 10000 亿元隔夜逆回购，对冲 3980 亿元到期后净投放超 1 万亿元；30 年期国债期货主力收 118.50（+0.42%），盘中 118.64 创年内新高。
首批主动 ETF 已有 7 只提前结募，两日吸金约 260 亿元，或 11 月下旬集中上市 ★★★★
继摩根资产管理（中国）、易方达、富国旗下产品“一日售罄”后，华泰柏瑞、平安、华夏、南方旗下主动 ETF 也达到 20 亿元募集规模上限并提前结束募集，合计 7 只触顶，两个交易日累计募集约 260 亿元。业内透露首批产品或于 11 月下旬集中上市。同期中基协数据显示，截至 9 月末私募存续总规模达 25.83 万亿元，连续 12 个月刷新历史纪录。值得注意的是，在指数连续走弱背景下，宽基 ETF 成为大资金承接抛压的主通道——科创 50 ETF 近一周净流入近 240 亿元、创年内新高，今日创业板 ETF 成交 95.75 亿元、科创 50 ETF 成交 89.49 亿元，均为非货币 ETF 前列。
人民币升破 6.67 创 2022 年 6 月以来新高，美元指数站上 102 ★★★
在岸人民币 16:30 收报 6.6681，较上一交易日涨 30 个基点，续创 2022 年 6 月以来新高；中间价 6.7162，调升 18 个基点；夜盘收 6.6695。年初至今人民币累计升值约 4.6%。与之相对，美元指数在通胀偏热与经济数据韧性支撑下上涨 0.26% 报 102.02，美元兑日元升至 157.51；10 年期美债收益率跌 1.23 个基点至 4.982%、2 年期涨 2.56 个基点至 4.705%、30 年期 5.301%。本周为“超级央行周”，美联储 10 月 27—28 日议息（北京时间 29 日凌晨 2 点），市场普遍预期按兵不动，CME FedWatch 显示 12 月加息概率约 80%，周四美国 PCE 数据为关键验证。
国际
WORLD03
德黑兰在谈、海峡在炸、华盛顿在备战——三条线同时推进，任何一条断掉油价都会重新定价。
伊朗军方宣布霍尔木兹海峡“完全关闭”，与美方“自由通航”说法正面冲突 ★★★★★
伊朗武装部队总参谋长阿卜杜拉希于 10 月 26 日视察南部沿海部队战备时表示，革命卫队海军与陆军完全控制霍尔木兹海峡，海峡处于完全封闭状态，波斯湾与阿曼湾同样在伊朗武装力量控制之下，“任何未经伊朗安排的船只均无法经此通航”，所有往来受严密监控。他明确点出这与美国宣称的“自由通航”相反。需要区分表态与实况：第三方航运数据更接近“高风险、低流量、受伊朗强力管控”，而非绝对封锁——美方仍称在支持部分船只通行。仅 10 月 27 日当天，伊朗海军即通报一艘油轮试图通过海峡东部禁航区时触雷起火，并警告海峡“处于危险状态”、禁止任何未经协调船只通行，所有船舶须与伊朗武装部队协调。Washington Institute 数据显示，10 月是霍尔木兹海峡及周边水域商船遭袭最严重的一个月。
来源：央视新闻（经财联社）｜中国新闻网
德黑兰四方会谈：麦加防务协议成员首次集体见伊朗总统，斡旋“五日互让”方案 ★★★★
10 月 26 日，沙特国防大臣哈立德·本·萨勒曼、巴基斯坦陆军参谋长兼国防军总司令赛义德·阿西姆·穆尼尔、土耳其情报部门负责人易卜拉欣·卡林在德黑兰会晤伊朗总统佩泽希齐扬，伊朗最高国家安全委员会官员确认出席名单，佩泽希齐扬本人到场。这是《麦加共同防务协议》成员国首次以集体形式与伊朗会谈。沙特外交部称，会谈旨在支持卡塔尔与巴基斯坦的调停、推动“当前危机降温”；一个卡塔尔代表团已于 10 月 25 日抵德黑兰与美方协调。斡旋目标是一份临时协议：全面重新开放霍尔木兹海峡，并让交战方回到谈判桌。有斡旋方称正推动美伊“5 日互让”方案，但进展寥寥；伊朗方面表示支持任何有助于地区团结、安全与发展的谅解。分析人士认为，这份防务协议本身反映出地区国家已意识到必须在对伊关系上扮演更主动角色。
来源：参考消息（转金融时报）｜金十数据
美方称已备好新一轮大规模打击，特朗普或在中期选举后下令、96 小时内可发起 ★★★★
据美国方面 10 月 26 日消息，美军已准备好对伊朗进行新一轮大规模打击，总统特朗普可能在 11 月 3 日中期选举后下达行动指令；美方官员称，在特朗普下令后美军可在 96 小时内发起大规模行动，且本轮范围可能扩大至伊朗能源基础设施、军事场所与核设施。伊朗方面则威胁，若遭新一轮轰炸必将猛烈反击，手段包括破坏海峡内海底光缆、打击地区内隶属美以的数据中心。此处须提示：打击时间与范围均为匿名官员口径，白宫与五角大楼未公开确认，属待核实信息；但市场已据此对 11 月上旬的油价波动定价。
卢拉逆转连任巴西总统，股汇双杀：股指收跌 13.88%、雷亚尔一度跌超 11% ★★★
第二轮投票最终计票显示，现任总统、劳工党候选人卢拉以 51.79% 得票率战胜博索纳罗，创纪录赢得第四任期。市场担忧巴西财政状况进一步恶化：IBOVESPA 指数开盘即跌 10% 触发熔断，最终收跌 13.88%；雷亚尔兑美元一度跌超 11%，收报 5.4092（-8.64%）。在美上市的 iShares MSCI 巴西 ETF 收跌 19.84%，XP、PicPay 等巴西金融科技股盘中一度跌 40%—50%。这是当天全球风险资产中最大的一处单点冲击，与美股因 Anthropic 招股书回暖形成鲜明对照。
股票
MARKETS04
10 月 27 日收盘。高开低走、尾盘跳水、收在全天最低——A 股权重护盘、科技塌方；港股同步走弱。
| A 股指数 | 收盘 | 涨跌幅 | 日内区间 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 3648.30 | -1.33% | 3648.30 — 3708.20 |
| 深证成指 | 11245.73 | -2.50% | 11245.72 — 11633.30 |
| 创业板指 | 2548.15 | -3.41% | 2548.11 — 2670.47 |
| 科创 50 | 1252.28 | -4.81% | 1249.76 — 1327.33 |
| 沪深 300 | 4049.55 | -1.32% | 4049.54 — 4110.00 |
| 上证 50 | 2746.79 | -0.80% | 2744.10 — 2771.79 |
| 港股指数 | 收盘 | 涨跌幅 | 日内区间 |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 23041.32 | -0.73% | 22983.99 — 23313.92 |
| 恒生科技 | 3800.43 | -1.48% | 3787.56 — 3907.71 |
| 国企指数 | 7766.91 | -0.45% | 7746.80 — 7838.85 |
| 个股 | 收盘 | 涨跌幅 | 日内区间 | 成交额 |
|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 A（002594） | 82.01 元 | -0.47% | 82.01 — 83.30 | 16.73 亿元 |
| 比亚迪 H（01211） | 70.05 港元 | -1.06% | 69.70 — 72.10 | 11.19 亿港元 |
| 腾讯控股（00700） | 385.20 港元 | -0.31% | 383.60 — 390.60 | 62.71 亿港元 |
| 长鑫科技（688825） | 43.00 元 | +0.80% | 42.99 — 44.69 | 151.09 亿元 |
腾讯：全天 383.6—390.6 港元区间震荡，收 385.20 港元，市值 3.50 万亿港元；成交额 62.71 亿港元，为近期偏低水平，未跟随 A 股科技板块杀跌。
长鑫科技：早盘随存储链冲高至 44.69 元（+4.76%）、市值重返 3 万亿元，午后随大盘回落，收盘仅涨 0.80%；换手 7.65%、成交 151.09 亿元、总市值 2.92 万亿元，年初至今仍涨 396.54%。
大宗商品
COMMODITIES05
原油：地缘溢价继续挤出，WTI 失守 101 美元。黄金：避险与低吸买盘把它重新推上 4050。
WTI 原油（12 月合约）
前结算 101.76｜跌破 101 关口
布伦特原油（主力合约）
前结算 110.74｜自近半年高位回落
伦敦金现（现货黄金）
前收 4016.97｜重返 4050 上方
COMEX 黄金（12 月合约）
前收 4038.40｜4000 关口获支撑
交叉验证 主要事实均经两个及以上独立来源比对；单一来源或匿名官员口径已在文中以 ⚠️ 待核实 标注。厂商自测性能数据已注明来源属性。
每日简报 · 2026 年 10 月 27 日 · 本邮件为信息汇编，不构成任何投资建议。