Daily Briefing · 2026.11.05
民主党横扫国会、AI 监管寒流重挫芯片股
纳指盘中跌 2.9%，AMD 跌 13%
美国中期选举落幕，民主党夺回参众两院，市场先以「政治不确定性解除」为理由把道指推高 1,569 点；但 24 小时后叙事反转，民主党议员公开呼吁暂停前沿 AI 开发，数据中心与芯片股遭集中抛售。同日 A 股与港股仍在反弹，恒指涨 3.67%、腾讯涨 7.17%，与美股 AI 板块形成明显背离。大宗商品方面，油价在暴跌 9% 后反弹逾 2%，金价站上 4,100 美元。
AI 科技
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监管成为新的定价变量：从「算力够不够」转向「能不能建」。
- 民主党胜选次日，AI 监管寒流席卷华尔街
11 月 5 日美股盘中（北京时间 23:00），纳指跌 2.88% 至 24,995.53 点，标普 500 跌 1.55%，道指由涨转跌 0.67%。芯片股是重灾区：AMD 跌 12.83% 至 426.07 美元，回吐前一日财报全部涨幅；美光跌 10.97%、台积电跌 6.99%、英伟达跌 5.24%、特斯拉跌 9.55%。导火索是亚利桑那州民主党众议员 Yassamin Ansari 呼吁暂停先进 AI 开发、对行业立规并禁止超级智能；瑞银测算，2028 年美国约 30% 的新增数据中心容量可能因停工风险受影响。另有报道称约 60 万颗英伟达 H200 芯片滞留香港，等待中国进口审批。
- 苹果智能国行开测，阿里千问接入系统级入口
11 月 4 日，Apple 智能随 iOS 27.3 开发者 Beta 向中国大陆用户开放测试，计划 12 月随正式版推送。首批功能包括实时翻译、写作工具、视觉智能、照片消除、智绘表情、通知摘要与智能回复；千问接入 Siri、写作工具与视觉智能，每次调用前需用户授权。新一代 Siri AI 不在本次范围，机型限 iPhone 15 Pro 及之后。苹果股价 11 月 4 日涨 6% 至 353.05 美元，市值重回 5 万亿美元、夺回美股第一；11 月 5 日盘中报 350.94 美元，涨 0.41%，成为科技股中少数抗跌者。
- ⚠ 甲骨文取消与腾讯 70 亿美元 AI 芯片租约
据英国《金融时报》11 月 4 日报道，甲骨文已取消与腾讯的五年期算力租赁协议，合同估值约 70 亿美元（约 467 亿元人民币），原计划通过其东南亚多个数据中心向腾讯提供最多 10 万颗先进 AI 芯片，约 30% 款项预付，是腾讯迄今最大的海外算力租约。报道称美方施压与中方推动国产芯片形成「双向压力」，腾讯与甲骨文均未公开置评，取消原因待官方确认。腾讯 2026 年二季度资本开支同比增 176% 至 528 亿元，自由现金流为 −138 亿元。
- 中国 AI 企业订购 600 万张英伟达显卡，四个月仅到货约 1%
阿里巴巴、腾讯、字节跳动等合计订购约 600 万张 RTX Pro 5500，订单总额约 700 亿美元；买家预计未来四个月仅能收到数万张，约相当于订单量的 1%。英伟达已将台积电产能优先留给利润更高的下一代 Rubin 芯片，并告知客户无法保证全部交付。另有报道称，英伟达要求云客户在新签合同中将至少 51% 的服务销售给非中国公司，该要求以口头方式传达，公司未予证实。
- 腾讯混元 Hy4 发布，WorkBuddy 双版本接入
11 月 4 日腾讯混元团队发布新一代大语言模型 Hy4，WorkBuddy 国内版与国际版同步接入，开启两天限时免费体验。腾讯控股 11 月 5 日收430.40 港元，涨 7.17%，为五连涨，区间累计涨幅超 13%；成交 241.69 亿港元，市值 3.91 万亿港元。中信证券维持「买入」，认为 AI Agent 正从个人工具走向组织级应用。
- 视频生成公司 Sand.ai 完成 2 亿美元 A+ 轮，跻身独角兽
11 月 5 日，Sand.ai（三呆科技）宣布完成 2 亿美元 A+ 轮，基石资本、网宿科技联合领投，浦东创投、上海国方等上海国资参投；这是其 2026 年第三轮融资，10 个月累计融资 3 亿美元，估值跨过独角兽门槛。其 MAGI-2 Preview 为全球首个扩展至千亿参数并开放权重的视频模型，总参数约 1,140 亿、单次激活约 60 亿，10 秒 1080P 视频推理成本仅 0.5 元；产品 VidMuse 上线两月年度经常性收入破 1,000 万美元。
- 乌镇峰会：发布全球开放 AI 行动 18 条倡议
2026 年世界互联网大会乌镇峰会（11 月 2—5 日）以「开源开放 共建共享」为主题，发布《全球开放人工智能行动》18 条倡议，覆盖算力、数据、模型、人才、安全与治理。会上披露，2025 年中国以人形机器人为代表的具身智能市场规模已超 9,000 亿元；GSMA 预计 6G 商用网络将在 2030 年前后陆续部署。
财经
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分裂政府落地：财政加码难，货币政策反而更自由。
- 民主党夺下参众两院，特朗普重塑美联储之路被堵
民主党预计拿下参议院 100 席中的 52 席，并已夺回众议院，形成共和党主白宫、民主党控国会的分裂政府。参议院易手实际上阻断了白宫安插忠于特朗普的人选进入七人理事会的通道，马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦预计出任参院银行委员会主席。CME 数据显示，市场预期美联储 12 月加息 25 个基点的概率升至 81.5%（前一日 77.4%），维持不变仅 18.5%。美元指数 11 月 4 日跌 0.33% 收 101.50，盘中触及两个月低点 101.20。
- 美股 11 月 4 日「选举夜狂欢」，11 月 5 日回吐
道指收53,356.12 点，涨 3.03%（+1,569 点）；标普 500 收 7,688.62 点涨 1.6%；纳指收 25,736.51 点涨 1.4%。微软涨 6.7%、亚马逊涨 6.1%、苹果涨 5.3%、Alphabet 涨 3.2%；标普非必需消费板块涨 4.3%，能源板块因油价崩跌下挫 4.8%。数据中心运营商逆势下跌：Hut 8 跌 23%、IREN 跌 11%、Core Scientific 跌 10%。11 月 5 日芯片股再度杀跌，回吐前日涨幅（详见 AI 板块）。
- 央行下调回购增持再贷款利率至 1%，额度申请超 2,000 亿
自 2026 年 11 月 4 日起，股票回购增持再贷款利率下调 0.25 个百分点至 1%；支持对象为 21 家全国性银行和 5 家系统重要性城商行，支持比例 100%、期限 1 年、可按需展期。11 月 2 日座谈会后，银行已向央行报送额度申请超 2,000 亿元，央行表示将继续充分满足需求。
- 美国就业与景气数据：初请降至 7 月中以来最低
10 月 ADP 私营部门就业增加 8.6 万人，高于预期的 6.9 万；上周初请失业金 18.9 万人，低于预期的 19.6 万，为 7 月中以来最少；10 月 ISM 非制造业 PMI 降至 54.5（前值 54.9、预期 54.8），仍在荣枯线上方。10 月非农就业报告将于周五公布。
- 发改委：「十五五」末社会消费品零售总额约 60 万亿元
11 月 4 日发布会上，国家发改委经济贸易司副司长寇荣表示，预计到「十五五」末，社会消费品零售总额达到 60 万亿元左右；将建设 102 个现代流通战略支点城市、6 条国家级重要商品骨干流通走廊。
- 中概资产重估：阿里千问接入苹果 AI，ETF 盘中涨 6.26%
受千问进入苹果系统级入口带动，中概互联网 ETF（513050）11 月 5 日盘中涨 6.26% 报 1.036 元，成交约 23.51 亿元；阿里巴巴为板块第一大权重。机构将其归纳为「AI 重估 + 全球流动性 + 估值修复」三重共振，港股科技板块同步走强。
国际
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选举改变的是谈判筹码，不是战场。
- 中期选举定局，特朗普承认伊朗战事拖累选情
民主党同时拿下参众两院，共和党保住白宫。特朗普 11 月 4 日在白宫首次公开露面，称选举失利「在很大程度上确实是由与伊朗的冲突所致」，但表示「如果重来一次，仍会作同样的决定」，并明确不会撤换国防部长赫格塞思。分析认为，分裂政府将使 1.5 万亿美元国防预算在国会面临更艰难的审议。
- 霍尔木兹海峡三船起火，伊朗称航道对未协调船只关闭
伊朗革命卫队 11 月 5 日声明，11 月 4 日晚一艘大型油轮试图通过海峡南部「非法」航道时触雷起火，另一艘油轮在海峡以东发生大面积火灾，一艘前往灭火的拖船亦被引燃；革命卫队海军电子战部队称捕获两架「卢卡斯」型无人机。伊朗海军强调，海峡对未经协调的违规船只关闭。Vortexa 数据显示，10 月海湾地区原油、凝析油与成品油出口降至 1,710 万桶/日，低于 9 月的 1,890 万桶/日，约为战前水平的四分之三。
- 俄乌美三方会谈定档 11 月 10—11 日阿布扎比
泽连斯基 11 月 4 日称，已与美方特使威特科夫、库什纳通话约 1.5 小时，乌方提交建议并呼吁美方提供更多防空拦截弹。俄方代表团由总统助理梅金斯基率领；克里姆林宫称会谈将围绕安全保障展开，细节闭门讨论，并称目前尚无普京与特朗普通话的安排。分析普遍认为，领土与安全保障的核心分歧仍未弥合，此轮更多是「摸底」。
- 阿联酋拟建第三条原油出口管道，绕开霍尔木兹
据知情人士，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）正考虑修建连接阿联酋西海岸与富查伊拉港的第三条原油管道，将原油输送至霍尔木兹海峡以外，可能对第三方开放，并与一条计划明年动工的管道互联。公司已向部分亚洲客户介绍项目，线路等细节尚未敲定。
- 欧佩克：原油海运及保险成本部分航线较年初涨约 12 倍
欧佩克秘书长盖斯 11 月 4 日表示，2026 年以来国际能源运输和保险成本大幅上涨，已超过原油本身价值的三分之一；部分航线运输成本较年初增加约 12 倍，正沿产业链传导并加剧全球通胀压力。
股票
11 月 5 日收盘
A 股放量普涨、港股科技领跑，与美股 AI 板块的抛售形成跨市场背离。
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证指数 | 3,689.91 | +0.10% |
| 深证成指 | 11,471.09 | +1.19% |
| 创业板指 | 2,566.80 | +0.87% |
| 科创 50 | 1,286.68 | +1.68% |
| 沪深 300 | 4,113.41 | +0.29% |
| 上证 50 | 2,811.16 | +0.09% |
| 北证 50 | 910.07 | +1.79% |
沪深京三市成交 2.14 万亿元，较前一日放量 831 亿元，连续两日站上 2 万亿；4,869 只个股上涨、625 只下跌，86 只涨停、无跌停。电力设备涨 3.89%、传媒涨 3.58%、房地产涨 2.86% 领涨，光伏产业链掀涨停潮；煤炭跌约 4%、石油石化跌 2.34%、通信跌 2%，中国石油跌 7.93%、中国海油跌 6.55%、中国神华跌 6.26%，高股息红利板块集体调整。
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 恒生指数 | 24,796.98 | +3.67% |
| 恒生科技 | 4,154.29 | +5.55% |
| 国企指数 | 8,369.08 | +3.87% |
恒指涨 877.48 点，主板成交 3,566.67 亿港元。腾讯涨 7.17%、美团涨超 8%、港交所涨 2.76%、汇丰控股涨 4.04%；石油股逆势下跌，中国石油股份跌 4.16%、中国海洋石油跌 2.1%。
| 标的 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交额 |
|---|---|---|---|
| 比亚迪 A002594 · 区间 85.25–86.98 · 换手 0.90% | 86.25 元 | +1.29% | 27.19 亿元 |
| 比亚迪 H01211 · 区间 72.90–76.85 | 75.70 港元 | +4.70% | 32.47 亿港元 |
| 腾讯控股00700 · 区间 410.20–431.20 · 市值 3.91 万亿 | 430.40 港元 | +7.17% | 241.69 亿港元 |
| 长鑫科技688825 · 区间 42.00–44.04 · 换手 10.07% · 市值 2.89 万亿 | 42.53 元 | −3.54% | 194.59 亿元 |
个股要点：比亚迪 A/H 同步走强，H 股涨幅显著大于 A 股，美国中期选举后市场预期民主党将推动更积极的气候与电动车政策；腾讯受 Hy4 发布与 AI 应用商业化预期推动五连涨，但海外算力租约告吹仍是中期约束。长鑫科技在前一日大涨 13.63% 后回吐，收 42.53 元、跌 3.54%，年初至今仍涨 391%，滚动市盈率 20.7 倍；当日存储链全球同步走弱（美光跌 11%、SK 海力士跌 7%），属板块共振而非公司个体事件。
大宗商品
北京时间 23:00 盘中
油价的定价权从「战争溢价」转向「和平预期」，但海峡的爆炸声还没停。
WTI 原油（12 月合约）
前结算 88.12 美元，日内 86.65–90.35。11 月 4 日结算价 88.04 美元、单日跌 9.01%，盘中低见 87.13，为三个月低点。
布伦特原油（1 月合约）
前结算 94.62 美元，日内 93.44–97.87。11 月 4 日结算 94.58 美元、跌 9.36%，盘中低见 93.39。
油价在连续五个交易日下跌后反弹，核心逻辑是市场押注分裂政府将收紧中东军事开支、加速结束美以与伊朗的冲突；但霍尔木兹海峡三船起火、革命卫队称航道关闭，限制了跌幅。上海原油夜盘报 634.40 元/桶，跌 0.63%，弱于外盘。
COMEX 黄金（12 月合约）
前收 4,073.00 美元，日内 4,067.0–4,155.8。11 月 4 日现货金涨 3.29% 收 4,059.92，为 8 月中以来最大单日涨幅。
现货黄金 / 伦敦银
现货金亚市早盘报 4,063 美元，随后一路走高；伦敦银报 52.29 美元，基本持平（+0.01%）。
金价同时受两条线支撑：美元指数跌至两个月低点，以及市场对美国财政僵局与通胀黏性的担忧。国内方面，沪金主力夜盘报 883.64 元/克，涨 0.50%（日内 879.38–888.66），沪银报 12,619 元/千克，跌 0.08%。
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