1. Anthropic 更新招股书：单季收入增 11 倍，IPO 定档 11 月 16 日当周

   第三季度收入 169.56 亿美元、同比增长 1127%，净亏损 232.91 亿美元（前三季度非现金公允价值损失占净亏损九成以上）；前三季度调整后营业利润 40.81 亿美元（约 274 亿元），经营现金流转正；年付费超 10 万美元的客户达 1.19 万家。算力采购与租赁累计承诺约 8954 亿美元（约 6.02 万亿元），是最受关注的表外负担。公司计划 11 月 16 日当周启动 IPO，估值有望达 1.5 万亿美元。另据 The Information，其新组建的 15 人芯片团队已让 Claude 参与定制 AI 芯片的架构验证与前端设计 ⚠️ 单源报道，OpenAI 的同类自研芯片 Jalapeño 则计划 2027 年规模部署。

2. 腾讯混元正式发布 Hy4：770B 参数，补上视觉理解与「电脑操作」

   相比 preview 版，Hy4 在预训练与后训练上大幅扩展数据与规模，参数从 Hy3 的不足 300B 提升至 770B，新增视觉理解能力，并显著增强指令遵循、长文理解与长程智能体表现；支持 Computer Use，可结合命令行与图形界面操作 Blender、CAD 等专业软件。官方称将近期开源模型权重并发布系统卡片，主打性价比的 Hy4 flash 也将于近期推出。混元自今年 2 月重建基础设施后，平均每两个月发布一个大版本，下一代 Hy5 规模将进一步扩大。

3. SemiAnalysis：OpenAI 与 Anthropic 吃掉了全球新增算力的三到四成

   创始人 Dylan Patel 在 Runtime 2026 披露：全球算力总量从 2024 年底约 60GW 增至今年底 超 100GW，两年接近翻倍；OpenAI 与 Anthropic 两家合计算力从 2024 年底 4GW、今年 10GW，升至明年 超 20GW。按增量算，2027 年全球新增约 40GW，两家拿走 25%—40%（约 12GW）。供需挤压下，英伟达 H100 一年期合约价已从去年 10 月的 1.70 美元/小时涨到约 2.80 美元；英伟达仅为约 6.5GW 算力托底，相对 2030 年前的需求是「杯水车薪」。

4. 乌镇峰会：开源成主线，中国模型 Token 调用量连续 27 周超美国

   2026 年世界互联网大会乌镇峰会以「开源开放 共建共享」为主题，腾讯在现场展出 Hy4 preview，之江实验室「021 科学基础模型」、魔搭社区开发者中心等集中亮相。据 OpenRouter 统计，10 月 26 日至 11 月 1 日，中国大模型 Token 调用量已连续 27 周超过美国；全球周调用量前五的模型中中国占四席，DeepSeek 居首。蔡崇信称，开源正把 AI 应用门槛降到新兴市场开发者也能承受的水平。

5. MIT 用 GPT-6 Astra「直接改写权重」，数学准确率从 7.9% 提到 48.1%

   MIT CSAIL 公布八项实验，提出「权重空间编程」：不经梯度训练，直接修改 Qwen3.5-0.8B 约 0.016% 的权重，MATH-500 准确率由 7.9% 升至 48.1%、IFEval 由 21.0% 升至 62.3%；模型还能仅凭权重识别四款游戏，从零编写的游戏网络得分超过 PPO 训练 1 亿步的版本。⚠️ 有 Meta 研究员质疑提示词已提前引导排查方向，结论待复现。

来源：腾讯研究院 AI 速递 · 人民网（腾讯混元 Hy4） · 华尔街见闻（SemiAnalysis） · 环球网（Anthropic 芯片）

1. 央行即日起把回购增持再贷款利率降到 1%，额度申请已超 2000 亿元

   自 2026 年 11 月 4 日起，股票回购增持再贷款利率下调 0.25 个百分点至 1%；支持对象为 21 家全国性银行和 5 家系统重要性城商行，支持比例 100%，期限 1 年、可按需展期，银行可在再贷款利率基础上适当加点。政策由阶段性安排转为长期制度性安排。央行称，11 月 2 日座谈会后，银行报送的再贷款额度申请已超过 2000 亿元，后续将充分满足需求。配套动作是 11 月 3 日已开展第三次互换便利（SFISF）操作 1000 亿元，31 家券商基金投标，中标费率仅 10 个基点。工具推出两年来，已有 924 家公司及股东获贷 2377.4 亿元，占其已实施回购增持金额的 49.25%。

2. 美股 11 月 3 日分化收高，AI 硬件获低吸；今日开盘全线大涨

   周二收盘：纳斯达克 25372.01（+0.83%）、标普 500 7568.92（+0.36%）、道指 51787.04（-0.38%）。英伟达 +2.3%、美光 +2.6%、微软与亚马逊均涨逾 2%，费城半导体指数跳涨；苹果因警告存储芯片成本上升将压制假日季度毛利率而跌 1.9%。纳斯达克 100 已较 10 月 6 日纪录高位回调逾 10%，标普 500 较纪录高位跌约 3%、年内仍涨逾 10%。今日随选举结果落地，道指开盘后涨 2.20%、纳指涨 2.37%、标普涨 1.77%，完全收复盘前 2% 的期货跌幅。

3. 「蓝色浪潮」压住财政扩张：10 年期美债收益率回落 7 个基点至 4.89%

   市场逻辑是分裂政府 = 财政收敛：民主党控制国会将压缩减税与赤字扩张空间，联邦借贷压力下降，直接利好美债。10 年期收益率从 11 月 3 日的 4.964% 回落至 4.89% 附近（-7bp），5 年期一度跌 9bp 至 4.68%，30 年期跌 3.4bp 至 5.29%。美元指数从 101.86 跌至 101.4 附近（-0.5%），迈向两个月最差单日。CME 定价 12 月加息 25 个基点概率仍约 79%，宽松预期并未回来。

4. 美国财政部悄然改了口径：删除「至少」，为 2027 年减发长债留门

   财政部在季度再融资公告中把指引从「未来至少几个季度维持名义票息债券与 FRN 标售规模」改为「预计未来几个季度维持」。删除「至少」意味着最早 2027 年就可能减少长端国债发行，被视为财长贝森特压制长端收益率的又一动作。30 年期美债收益率 10 月曾升至 2002 年以来最高，此前扩大长债回购也未能止住上行。

5. 国内政策面：金融工作报告提五方面考虑，潘功胜强调「股债汇」三稳

   国务院关于金融工作情况的报告 11 月 3 日提请全国人大常委会审议，从继续实施好适度宽松的货币政策、加强金融监管、提升金融服务实体经济适配性等 5 个方面说明下一步安排；央行行长潘功胜明确表示要维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。叠加证监会优化回购制度的组合拳，稳市政策已从「表态」进入「资金与工具落地」阶段。

来源：央视新闻（央行再贷款） · 金融时报 · 汇通财经 · 华尔街见闻

1. 民主党横扫国会两院：夺回众议院，并在得州、南卡翻盘参议院

   本次中期选举改选众议院全部 435 席、参议院 35 席及 36 个州长。美媒与决策台总部预测，民主党已夺回众议院控制权（至少锁定 210 席，门槛 218 席），并拿下参议院多数：北卡前州长库珀击败特朗普背书的沃特利，终结共和党在该州 18 年连胜；得州候选人塔拉里科击败帕克斯顿，成为 1988 年以来该州首位民主党联邦参议员；南卡、堪萨斯、爱荷华等传统红州亦告翻转。Kalshi、Polymarket 对「民主党横扫两院」的定价一度升至 99%—100%。⚠️ 部分州仍需最终认证，官方结果可能延后数日。由于特朗普仍握总统否决权，实际立法空间有限，「政策僵局」成为市场主流解读。

2. 全球市场「先崩后拉」：日经一度跌 4.45%，美股开盘反手涨逾 2%

   亚市早盘，纳指 100 期货跌超 2%、标普期货跌约 1%、VIX 期货突破 20；日经 225 一度跌 4.45% 至 5 月 20 日以来新低，韩国综合指数跌 4%（三星电子 -3%、SK 海力士 -5%），中国台湾加权指数跌逾 3%。随后「否决权逻辑」发酵，KOSPI 由跌转涨、日经收窄跌幅；美股开盘后道指涨 2.20%、纳指涨 2.37%、标普涨 1.77%。资金流向美债与黄金：10 年期收益率下行 7bp，现货黄金涨 2.79% 重上 4039 美元；清洁能源股盘前逆势大涨——Enphase、SolarEdge 各涨约 12%，First Solar 涨 11%，Sunrun 涨 8.7%，市场押注民主党将阻挠对清洁能源项目的削减。

3. 美伊仍未破局：伊朗坚持七项条件，卡塔尔给出「36 小时」反馈窗口

   伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，美方回应「不具说服力」，霍尔木兹海峡只有在取消石油制裁、结束对伊港口海军封锁、解冻资金等七项条件全部落实后才会重开，核谈判只能在其后启动。卡塔尔外交部称双方正在审议新提案，知情官员称华盛顿与德黑兰的反馈预计在 36 小时内给出。特朗普表态「准备好行动但不急」，称美国「似乎正在得到想要的一切」；但美军夜间对海峡入口处的格什姆岛实施有限打击，目标为对空导弹设施。伊朗革命卫队称三艘油轮在关闭定位系统穿越海峡时触雷起火，并称击落两架美军无人机 ⚠️ 伊方单方说法。

4. 俄乌：11 月 10—11 日阿布扎比三方会谈确认，普京与特朗普暂无通话安排

   克里姆林宫证实，俄罗斯将于 11 月 10 日至 11 日在阿布扎比与乌克兰、美国举行三方和平会谈，议题围绕安全保障，具体细节闭门讨论。俄总统新闻秘书佩斯科夫称，目前尚无普京与特朗普通话的计划，俄方将在适当时候公布完整代表团名单。

5. 特朗普：年底后停止对以色列 40 亿美元援助，但继续售武

   特朗普称已与内塔尼亚胡达成协议，华盛顿将在今年年底后停止向以色列提供 40 亿美元资金，但武器销售继续。这一表态发生在美以对伊政策协调的敏感窗口，被解读为对以色列施加政治压力，而非安全承诺的实质收缩。

来源：华尔街见闻 · 华尔街见闻（选情与市场） · 汇通财经（美伊） · 上海证券报

A 股：半导体单骑救主，指数放量收复失地。沪深两市成交 2.04 万亿元，较前一交易日放量 3343 亿元，全市场超 4600 只个股上涨、逾百股涨停。行业层面，半导体 +10.64%、元件 +7.26%、通信设备 +5.72%领涨，高带宽内存、先进封装、存储芯片、光刻机涨幅均超 6.6%；京仪装备、托伦斯、华峰测控、强一股份、江丰电子录得 20CM 涨停，北方华创、通富微电、金海通涨停，中芯国际 +9.00%、寒武纪 +10.38%、海光信息 +10.29%。贵金属板块同步爆发，晓程科技 20CM 涨停、赤峰黄金等批量涨停。四重催化共振：央行再贷款利率降至 1%、长鑫回购上限翻倍至 50 亿元、台积电拟上调 CoWoS 先进封装报价 10%—20%、上海印发 AI 赋能工业与服务业行动方案叠加八部门「十五五」规划部署。

长鑫科技：从上市新低到单日 +13.63%。昨日刚以 38.80 元创上市以来收盘新低（20 日累计跌超 30%），今晨董事长朱一明提议把回购金额从「10 亿—20 亿元」提高至 「25 亿—50 亿元」，上限约占流通市值 2.9%，股价高开高走收 44.09 元、涨 13.63%，成交 209.97 亿元、换手 11.23%，市值回升至 2.99 万亿元。基本面仍是全 A 最硬的之一：前三季度营收 2690.24 亿元（+738.51%）、归母净利 1320.40 亿元（上年同期亏损 52.8 亿元），Q3 单季营收 1187.14 亿元、净利 544.35 亿元，毛利率 89.53%，经营现金流净额 2547.51 亿元；当前 PE(TTM) 约 21.5 倍。

比亚迪：A 微涨、H 微跌，销量已在昨日兑现。A 股收 85.15 元、+0.24%，H 股收 72.30 港元、-0.07%，H 股盘中一度下探 69.80 港元后收复大部分跌幅。10 月新能源汽车销量 49.02 万辆、同比 +10.97%，出口 17.02 万辆，利好已在 11 月 3 日被消化；按 0.858 的港元兑人民币汇率折算，H 股较 A 股仍折价约 27%。腾讯收 401.60 港元、+1.11%，盘中最高 402.20 港元，成交 73.73 亿港元，跟随港股整体回暖，并受混元 Hy4 发布的情绪加持。

数据来源：腾讯财经行情接口核验 · 央广网 · 环球网财经 · 上海证券报（长鑫回购）

原油：跌到三周低点，地缘溢价继续被挤出。WTI 12 月合约盘中最低 92.51 美元，报 93.40 美元、跌 2.80%，为 10 月 15 日以来最低；布伦特 1 月合约跌破 101 美元，报 100.77 美元、跌 2.74%，日内振幅近 5 美元。本周以来两市累计跌幅约 6%。驱动有三：一是美伊外交预期反复——卡塔尔称双方正审议新提案、36 小时内反馈，特朗普称「准备好但不急」，市场把最坏的供应中断情景先平掉；二是供应端预期宽松，波斯湾实物流量恢复、委内瑞拉出口提升，沙特阿美还在评估扩建绕过霍尔木兹的东西输油管道；三是需求担忧回升。支撑来自库存：API 显示截至 10 月 30 日当周美国原油库存意外减少 526.7 万桶（市场预期增加 210 万桶），汽油库存增 142.7 万桶、馏分油减 27 万桶。今晚 23:30 的 EIA 库存是下一个方向指引。

黄金：一天拉回 120 美元，重上 4000 美元关口。现货黄金从日内低点 3919.85 美元一路拉到 4051.33 美元，收报 4039.69 美元、涨 2.79%（+109.60）；COMEX 12 月合约报 4050.54 美元、涨 2.79%。触发点是选举：民主党横扫两院 → 财政扩张与减税空间被压缩 → 美债收益率与美元同步回落（10 年期 -7bp 至 4.89%、美元 -0.5% 至 101.4），持有零息资产的机会成本下降；叠加 10 月金价累跌近 7% 后的技术性超卖与空头回补。白银弹性更大：伦敦银 52.08 美元、涨 4.64%，现货铂金涨 3.59% 突破 1470 美元。国内同步跟涨：沪金主力 867.46 元/克、+2.52%，黄金 T+D 864.13 元/克、+2.45%，品牌金饰报 1183—1188 元/克。中期底部仍由央行购金托住——世界黄金协会数据显示三季度全球央行净购金 321 吨、同比 +42%，创 2024 年四季度以来单季新高。

数据来源：新浪财经、腾讯财经行情接口核验 · 中国基金报 · 金投网 · 汇通财经 · 中国新闻网

今日要点　① 政治：民主党横扫两院，但特朗普握有否决权——同一条消息先被当成「监管收紧」砸盘，又被当成「财政收敛」利好债金，24 小时内被交易了两遍。② 政策：再贷款利率打到 1%、长鑫回购上限翻倍至 50 亿元、台积电 CoWoS 涨价，三件事把 A 股从「估值压缩」直接推到「科创 50 涨 9.92%」。③ 商品：同样押注「和平」，油价因供应风险溢价挤出跌到三周低点，黄金却因美元与收益率双降重上 4000 美元——一个看供给，一个看利率。