伊朗外长称霍尔木兹“不会与过去相同”、布油 116.72 创五个月新高，美联储本周议息
AI 科技
AI & TECH
主线有三条：国产开源模型以五分之一价格进入生产工具、算力需求把预订排到 2028 年、以及各国政府开始真金白银为 AI 安全买单。
1. Kimi K3.1 Pro 落地即接入生产工具：3 万亿参数，价格约对手 1/5
月之暗面的开源模型 Kimi K3.1 Pro 已进入实际应用：参数规模 3 万亿级（MoE，激活约 1040 亿）、上下文 100 万 token，继续是全球参数最大的开源模型，腾讯 WorkBuddy 等工具已接入。在 Artificial Analysis 智能指数上得 55 分、全球第 4，仅落后 Claude Opus 5.5 的 58 分；终端编程基准 Terminal-Bench 4.0 得 65.7%，高于 GPT-6 Astra 的 58.2%，接近 Opus 5.5 的 66.4%。定价每百万 token 输入 2 美元 / 输出 10 美元，约为 Opus 5.5 一半、GPT-6 Astra 的五分之一；完整权重承诺 11 月 4 日前开放，同步提供输出快 2—3 倍的 Highspeed 版。
2. 英国出资 1 亿英镑建 AI 生物安全实验室，三大实验室出算力
英国宣布投入 1 亿英镑（约 1.34 亿美元）建设 AI 生物安全实验室，由 OpenAI、Anthropic、谷歌 DeepMind 提供技术支持；其中 OpenAI 与 Anthropic 将提供最高 2 亿英镑额度的模型算力，实验室还将与 DeepMind 及生命科学企业 Basecamp Research 合作。这是各国政府首次以“政府出钱、前沿实验室出模型与算力”的方式，搭建生物风险检测与评估的公共能力。
3. 亚马逊：AWS 大部分产能已被预订至 2028 年
亚马逊 CEO 安迪·贾西表示，AWS 的大部分产能已被预订至 2028 年，随着企业算力需求持续攀升，未来几年的大额产能“已基本见顶”。这条表态与上周市场对 AI 资本开支回报的担忧形成对照：一边是算力仍然供不应求，另一边是投资者开始质疑巨额投入的回本周期。
4. Anthropic 拟 11 月中旬 IPO、目标估值 2 万亿美元
据报道，Anthropic 计划于 11 月中旬完成 IPO，目标估值高达 2 万亿美元，若成行将跻身史上最大科技 IPO 之列。但 AI 相关股票近期大幅回调，是其管理层必须正视的变量，市场人士认为存在推迟上市的压力；亦有分析师认为公司对资本的迫切需求会推动其坚持原计划。需要说明的是：10 月中旬曾有投资者将其估值由 2 万亿下调至约 1.5 万亿美元的报道，两个口径尚未统一，此处并列呈现，不作定论。
5. 腾讯开源 WeVisOne-VL 视觉模型：检测、计数、OCR、分割、抠图合一
腾讯发布 WeVisOne-VL，提供 2B 与 4B 两个版本，把目标检测、计数、OCR、分割与抠图整合进同一个视觉语言模型；并支持对“图中不存在该目标”给出显式回答，而不是无论如何都返回一个位置框。对需要同时处理文档文字与精确图像区域的工具类应用，可显著简化管线。
财经
FINANCE
国内是政策密集落子＋流动性精准调剂；海外是“通胀黏性—加息预期—油价”三者互相强化的闭环。
1. 周末政策三连：人口、AI 就业、信息化“十五五”规划
国务院常务会议（10 月 23 日，李强主持）研究统筹人口与经济社会发展有关工作，提出优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模。国办印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》，要求建立就业风险评估机制；中央网信委印发《国家信息化“十五五”规划》。三份文件指向同一件事：把人口、就业与 AI 冲击纳入同一套政策框架。
2. 央行 10 月 26 日开展 7000 亿元 MLF：缩量续作、中期仍净投放
央行将于 10 月 26 日开展 7000 亿元 MLF 操作，当月到期 9000 亿元，MLF 口径净回笼 2000 亿元；但两个期限的买断式逆回购已加量续做 4000 亿元，使 10 月中期流动性整体净投放 2000 亿元，为连续第 4 个月净投放。当前 DR007 加权平均利率约 1.3179%，低于政策利率，资金面偏松。操作方式的变化更值得注意：买断式逆回购正在取代 MLF，成为中长期流动性的主要投放渠道，调控从“总量宽松”转向“精准调剂＋期限优化”。
3. 美联储 10 月 27—28 日议息：本月大概率不动，12 月加息已成一致预期
联邦基金期货显示，美联储 10 月 28 日维持利率不变的概率约 90.6%、加息 25 个基点的概率仅 9.4%；但 12 月加息概率已升至 67.5%（CME，含加息 50 基点的 6.7%），LSEG 口径约 80%。路透调查的 100 位经济学家全部预期 12 月加息——上月持此观点的还不足半数。背景是通胀黏性：标普全球 10 月美国 PMI 显示销售价格以 2022 年 8 月以来最快速度上涨；密歇根大学 10 月消费者信心降至五个月最低，1 年通胀预期 4.7%、5—10 年 3.5%。10 年期美债收益率本周下行 14bp 至 4.96%，但年内仍上行 82bp。
4. 美股 10 月 23 日全线收跌：道指跌 652 点，能源与半导体逆势走强
道琼斯工业指数收 52215.16 点、跌 1.23%（652.82 点），标普 500 收 7623.68 点、跌 0.52%，纳指收 25955.34 点、跌 0.21%。周线分化：道指累涨 0.41%，纳指累跌 0.71%，标普累跌 0.47%。结构上，油价飙升带动能源股全线收涨——斯伦贝谢 +7.06%、康菲 +3.56%、雪佛龙 +2.89%，埃克森美孚与雪佛龙股价创历史新高；费城半导体指数逆势 +0.44%，SK 海力士涨超 4%、美光涨超 2%；苹果盘中市值一度超越英伟达，收盘回落，英伟达重夺第一。另需留意：美财政部 10 月 23 日发布新版对外投资限制拟议规则、拟将生物技术列入禁止清单，中国商务部已表态坚决反对，并称保留采取相应措施的权利。
国际
WORLD
霍尔木兹从“临时冲突”走向“长期管理变更”的表述，是今天最值得注意的变化；俄乌则在人道停火与领土底线之间各自留了后手。
1. 伊朗外长：霍尔木兹海峡的管理与航线“不会再与过去相同”
伊朗外长阿拉格齐 25 日在德黑兰表示，美以对伊战事后地区已发生“根本且具有战略意义”的变化，霍尔木兹海峡的管理方式与航线“不会再与过去相同”。他强调，几十年来海峡一直开放，伊朗与阿曼作为沿岸国家从未对海峡交通设置障碍，但战事“改变了一切”；无论新一轮袭击是否发生，伊朗国家政策都不会改变，“对方如果尚存理性，就不会试图对伊朗人民发动新的军事袭击”。他还称地区安全应由地区国家保障，伊朗愿与波斯湾沿岸各国合作。这是伊朗官方首次把海峡状态表述为结构性、长期性的改变，而非临时措施。
2. 伊朗否认“以重开海峡换取解除封锁”
针对阿拉伯卫星电视台称德黑兰已向华盛顿提出“重开霍尔木兹换取解除海上封锁”的报道，伊朗方面知情人士予以否认，称其为“谎言与幻想”，并称伊朗“根本不会接受用海峡交换解除封锁的任何等式”，将以自身方式绕过封锁并最终打破它。该人士表示，伊朗坚持通过调停人正式转达的七项条件，早前载明重开海峡诉求的“七天计划”已递交华盛顿；在所有诉求得到满足前——包括停止对伊朗港口与航运的扰乱——海峡的不安全状态将持续。此说法尚未获伊朗官方通讯社确认。
3. 特朗普：“随时可能再对伊朗动手，也可能达成协议”
特朗普 10 月 24 日在佛罗里达州被问及是否可能再袭伊朗时称，不会向媒体透露，但“美国随时可能再对伊朗动手，也可能达成协议”；他称本可一年前用 B-2 轰炸机“搞定然后走人”，但认为伊朗终会设法造出核弹，因此必须达成永久性协议。此前一天（23 日）他在集会上称或再对伊朗来一次小规模“史诗怒火”行动，并称美国“已经得到了所有想要的”。他此前曾表示 11 月 3 日中期选举前不会动武，但近期美以表态与军事部署均指向选举后。
4. 八国外长呼吁立即重开海峡；通航量比冲突前低约七成
土耳其、埃及、巴基斯坦、沙特、英国、法国、德国、意大利八国外长 10 月 23 日在土耳其开会，呼吁立即重新开放霍尔木兹海峡、反对对伊朗采取军事行动，并强调保障黑海航行安全。航运数据侧面印证紧张程度：霍尔木兹海峡船舶通航量较前一周下降约 5.1%，比冲突前水平低约七成。沙特首都利雅得国际机场在遭胡塞袭击后，于 10 月 25 日部分恢复运营。
5. 俄乌 10 月 27 日阿列什基人道停火；俄方称愿 11 月 4 日后恢复三方谈判
俄乌双方已确认，将于 10 月 27 日在赫尔松地区阿列什基（奥列什基）实施同步停火，配合人道主义行动：俄方自莫斯科时间 4 时起、乌方自基辅时间 3 时起（同一时刻）。泽连斯基称各方已就人道行动达成协议，目标是打通援助投放与平民撤离通道。俄总统助理乌沙科夫 25 日表示，俄方愿在 11 月 4 日之后恢复俄美乌三方谈判，但称这“只是一次初步接触，不应抱有过高期待”，并强调解决乌克兰问题需要与欧洲对话。核心分歧未动：泽连斯基明确拒绝放弃 25% 领土的提议，称俄军目前实控约 19.3%；他还透露过去三个月乌方仅从美国收到 24 枚“爱国者”拦截弹，而月均需求约 350 枚。
6. 伊朗总统下周访俄，出席天然气出口国论坛并与普京会谈
伊朗总统佩泽希齐扬将于下周访问俄罗斯，出席 10 月 27 日在莫斯科举行的天然气出口国论坛第八次峰会，并将会晤普京。在海上通道受阻、油气出口承压的背景下，这场会谈的看点在于伊朗与俄罗斯如何协调天然气出口与结算安排。
股票
MARKETS
10 月 25 日为周日，A 股与港股均休市，以下为 10 月 23 日（周五）真实收盘。当天 A 股午后走出深 V：早盘沪指一度跌逾 2%，午后宽基 ETF 放量拉升，三大指数集体收涨，成交放大约 4300 亿元。配色沿用中国习惯：红涨 / 绿跌。
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅 | 备注 |
|---|---|---|---|
| A股 · 上证指数 | 3690.48 | +0.89% | 收复 3674 关键位 |
| A股 · 深证成指 | 11673.83 | +2.79% | — |
| A股 · 创业板指 | 2684.10 | +4.16% | 领涨，盘中曾跌 3% |
| A股 · 科创50 | 1345.51 | +3.04% | — |
| A股 · 沪深300 | 4105.33 | +1.71% | — |
| 港股 · 恒生指数 | 23093.37 | +0.69% | +158.69 点，成交 2497.8 亿港元 |
| 港股 · 恒生科技 | 3871.66 | +2.05% | 本周仍累跌 5.76% |
| 个股 | 收盘 | 涨跌幅 | 日内区间 | 要点 |
|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 A（002594） | 81.42 元 | +1.75% | 78.49–81.65 | 成交 30.01 亿元，市值 7423 亿元 |
| 比亚迪 H（01211） | 71.60 港元 | +6.23% | 67.25–72.00 | 成交 36.60 亿港元，H 股显著强于 A 股 |
| 腾讯控股（00700） | 386.00 港元 | +0.94% | 378.00–388.80 | 成交 127.30 亿港元，市值 3.51 万亿港元 |
| 长鑫科技（688825） | 42.85 元 | +7.93% | 38.75–43.15 | 成交 197.98 亿元居两市前列，换手 10.67%，市值 2.91 万亿元 |
大宗商品
COMMODITIES
油与金今天给出了完全相反的答案：地缘供给风险把油价推上五个月新高，而油价推升的通胀预期又反过来压制黄金，使其跌破 4000 美元。
布伦特原油（12 月合约）
WTI 原油（12 月合约）
上涨的直接推手仍是霍尔木兹与红海方向的供给风险：海峡通航量比冲突前低约七成，胡塞对沙特油气设施与机场的袭击尚未停止，伊朗方面明确表示海峡“不会与过去相同”。更值得注意的是下游价格已经异动——国际柴油价格被炒至约 200 美元/桶，运价与通胀压力正向实体传导，这也是美联储难以转向宽松的重要背景。国内方面，按现行调价机制，10 月 29 日 24 时成品油价格窗口将开启，机构测算对应上调约 305 元/吨（折合 0.23—0.28 元/升），最终幅度以官方发布为准。
伦敦现货黄金
COMEX 黄金（12 月）
国内金价同步回落：上金所 Au9999 收 864.00 元/克（周跌 4.17%），上期所黄金期货收 861.62 元/克；10 月 24 日品牌足金饰品价格再度下调，老庙 1196 元/克、周生生 1200 元/克、周大福 1202 元/克、老凤祥 1206 元/克，较 9 月 24 日的 1300 元/克附近一个月内下跌约 100 元。压制金价的逻辑链条很清晰：油价上涨 → 通胀预期抬升 → 12 月加息预期升至八成 → 实际利率上行 → 无息资产吸引力下降。但央行购金并未停止（8 月全球央行购金 79 吨，为 2022 年俄乌冲突前均值的四倍多），这也是多数机构判断本轮属“拥挤交易平仓”而非“配置逻辑逆转”的依据。
国际：新华社·伊朗外长表态｜CCTV国际时讯·特朗普表态｜新浪·伊朗否认换海峡｜光明网·俄方愿11月4日后复谈｜人民日报·阿列什基停火
财经：新华财经早报 10.25｜第一财经·央行超级周｜经济观察网·美股收盘
AI：北京日报·Kimi K3.1 Pro｜AI Impact Hub·10.25
市场与商品：证券日报·油金背离｜同花顺·周报｜澎湃·金价油价
本简报关键数字均经 ≥2 个独立来源交叉核对；标注 ⚠️ 者为单一来源或口径存在冲突，不作既定事实。股市数据为 10 月 23 日（周五）收盘，因 10 月 25 日为周日休市；商品为 10 月 23 日结算价。摘要为编辑整理，细节请以上述原文为准。